在美國聯準會(FED)樂觀看待未來景氣，暫時維持利率不調整政策，加上美國ISM採購經理人指數在8月站上景氣代表趨穩的50之上後，天達投顧建議，第四季投資策略，應調整為股優於債，其中股票配置應以新興亞洲搭配歐美股票，債券則布局於投資等級債，以迎接景氣面轉佳所帶來的漲升契機。
時序即將邁入第四季，天達投顧指出，從美國許多領先訊號可以發現，包括ISM指數重回50以上的擴張階段、零售銷售數據月增率恢復正成長，歐日第2季經濟成長季增率也比第1季成長，出現正數或接近正數，意味歐美日等先進國家景氣開始復甦，對全球經濟景氣帶來有力支撐。
歐美景氣出現復甦徵兆之後，天達投顧研判，全球股市將從上半年的「無基之彈」，進入「有基可循」階段，關鍵就在於領先指標回升、企業獲利可望改善、低通膨水準，持續營造有利股市上漲的多頭環境。
尤其根據Bloomberg統計FED歷年來升降息各階段股市表現，天達投顧分析，美國股市往往在FED停止降息後開始上揚，接著當景氣逐漸回溫，FED開始升息階段，股市也在大環境樂觀的氛圍下持續走揚，因此，當一般預測這次FED要升息，至少得等到明年第一季之後，值此暫停升息之際，應是布局美股的好時機。
至於這次領先歐美走出金融風暴的新興亞洲市場方面，根據亞洲開發銀行預估，2010年新興亞洲經濟成長率可望拉高至7.1%，比今年的4.4%高出許多，而中國、印度將是新興亞洲市場成長的火車頭，將帶頭超歐趕美，創造另一個長期成長趨勢，值得長期布局。
在原物料市場方面，天達投顧分析，受到新興市場經濟成長需求推動、美元長期貶值帶動資金避險，加上適逢傳統能源與黃金旺季三大效應下，行情看好，能源與黃金基金亦是投資人不可或缺之重要衛星配置。
當然建構理想投資組合更不可忽略債市配置，因此天達投顧建議，在股優於債的展望下，仍應將部份資產配置於債券之上，以降低投資波動風險，尤其如從利差與信用風險角度觀察， 投資等級公司債因具備以下三大優勢，將最受青睞：
1.波動度接近公債指數。
2.與公債利差仍高達約200個基本點(bps)以上，比以往約在100個基本點左右，仍有減縮空間。
3.公債對利率敏感度較高，景氣復甦對投資級公司債有正面效益。
資料來源:天達投顧
沒有留言:
張貼留言