〈分析〉QE2有效嗎？ 專家爭論不休 唯一共識是不會有QE3！

鉅亨網陳律安 綜合外電　　2011-06-22 20:46:20

聯準會6000億美元的債券回購計畫，自從去年11月推出後，市場就有許許多多的意見。


《msnbc》報導，而聯準會即將在周三舉行FOMC政策會議，而回購計畫也將到期。許多專家認為，QE2並未造成傷害，也提振了經濟，至少就短期 來說是如此。


一個更重要的問題是：接下來將發生什麼事？
QE2 的支持者表示，債券回購計畫收到成效，壓低了利率，鼓勵了開支。長期利率的壓低，對那些買房、買車，或是投資的企業來說有利。


他們也認為低利率助長了股票漲勢。當聯準會主席伯南克去年 8 月底宣布 QE2時，S&P 500 指數從開年以來跌了 6%，但在爾後的 8 個月內，S&P 500 指數上揚 28%。


較低的利率讓股票看起來比債券吸引人，因為債券的獲利正在下滑。
許多 QE2 的好處，在債券回購開始前就已體現。債券投資者因為預期聯準會的購買，也幫助壓低長期利率。在伯南克 8 月底揭露債券回購計畫到 11 月正式開始前，30 年期固定貸款利率從 4.36% 降到 40年低點的 4.17%。


穆迪首席經濟學家 Mark Zandi 表示，債券回購讓衰弱的經濟體稍稍振奮了一番，因為它降低消費者及企業借貸成本，也讓人人因為股票上揚而感到富有一些。不過，它未能刺激房屋購買及其他大 型物品的銷售。


Zandi 表示，雖然 QE2 並未獲得大成功，但是仍值得一試。
不過批評者，包括一些聯準會官員則有著不同觀點。他們警告，注入這麼多流動性至經濟體，聯準會大幅增加通膨風險。由於聯準會印了這麼多美元，使美元 價值貶低，也讓糧食及能源價格飆漲。他們也擔心因為債券回購激起的投機潮，將使得股票及其他資產形成泡沫。


某些最嚴厲的批評來自海外。中國、巴西、俄國的官員認為，美國摜低美元，給了美國出口貨品不公平的利益。

不過，最飽受批評的一點是，QE2 並沒有達成其增進經濟成長的目標。

美國在今年第一季，受到油價高漲、政府刪減開支、消費者支出疲弱影響，經濟成長速度緩慢。而第二季的ˊ表現也有可能只好上一些，畢竟消費者依然受到 油價擠壓，且房市仍然疲弱。

不過 Zand i認為，在一年之前，經濟體仍面臨通縮風險。他認為 QE2 雖然只讓經濟體強化了一些，但是至少阻止了通縮。

QE2 將在 6 月 30 日到期。許多經濟學家表示，他們並不擔憂企業或消費者貸款的利率上揚，他們認為聯準會將持續購買債券，將持續成為最大的市場買家，持續壓低利率。

許多分析師認為，聯準會要到明年初之後，才會降低債券持有量，而真要升息可能要一年之後。

不過有一件事情，是經濟學家都認可的，那就是不會有 QE3。畢竟聯準會裡的官員有一個共識，那就是對通膨的擔憂。

多數分析師表示，除非再來一個極具破壞力的危機，讓經濟體重新陷入衰退，不然不會有 QE3。