鉅亨網程宜華．外電報導
2008 / 12 / 23 星期二 22:00
2008年，在全球經濟與股市的「見證」下，許多數據不斷創著記錄，早已於歷史留下深刻的ㄧ筆。受創甚深的投資市場舔拭著傷口，看著時間無情的繼續走著，跨年時的煙火可能不會帶來太多歡笑，就像資深投資機構Johnson Illington Advisors所述：「今年最令人驚訝的並不是我們進入熊市與經濟衰退，而是從來沒有想過事情會變得如此嚴重。」
的確，要說2008年並無具有什麼歷史意義，有點自欺欺人之味。走過投資市場40年的機構 Johnson Illington Advisors 董事長Hugh Johnson說，他從來沒有看過像現在這樣的市況，已經很難用言語去形容。
許多在年初曾被外界認為荒謬的傳言，到後來卻ㄧㄧ變成事實。油價從 147美元跌到現在只剩40美元，汽車大廠GM(GM-US)市值回到1927年， Bear Stearns與Lehman Brothers(LEH-US)鞠躬下台…。
然後，在 9月份時大家習慣了動輒 900點暴跌暴漲的道瓊工業指數。
雖然這裡用雲霄飛車似乎老套了一點，不過今年下半年的美股走勢，簡直就像「雲霄飛車直接開進鬼屋，而且還是單行道」。
《MarketWatch》 網站刊登了幾篇回顧今年的專題報導，從各種面向來解剖2008這不堪的一年。從某方面來說，歷經浩劫的投資大眾也許在幾十年後回想起來，2008年對他們來說將是印象最深刻的ㄧ段苦日子。
今年 S&P 500已經指數下跌 40%。以12月12日的時間點算回去， S&P 500指數從去年10月攀上高峰後，至今蒸發掉的市值高達6.17兆美元，包括全球股市劇烈調整的幅度，都已經超過上ㄧ次熊市的規模。
股市暴跌創1997年新低、創1980年代單日最大跌幅…這幾個月幾乎不斷地重複這樣的模式，不斷地創下令人心寒的紀錄。綜合超過 11000檔來自已開發與開發中市場股票的S&P Broad-Market指數，從年初至今也消失了17.7兆美元，多數集中在5-12月間。
直到 5月時，還有樂觀的聲音認為新興市場可以置身事外。11月，世界銀行 (World Bank) 指出中國經濟明年恐怕僅剩7.5%，1990年來首度出現放緩。俄國股市今年累計跌幅高達 72%，土耳其股市重挫 68%，印度股市則滑落將近67%。
還有ㄧ些創下10年來最大單月跌幅的市場，包括創下26年來新低的日經 225指數、暴跌 81%的冰島股市，以及慘跌 25%的巴西 Bovespa指數。
從整體來看，今年股市的走勢曲折離奇。年初時市場氣氛還算寧靜，直到Bear Stearns倒閉那天起，故事逐漸走到最高潮，之後雷曼宣告倒閉震撼華爾街，政府也開始了一連串的救援，於是股市也創下近半世紀來新低，動盪幅度也歷年來罕見，光10月份 S&P 500指數就創下自1929年來單月變動幅度最大的紀錄。
根據標普機構 (S&P)統計，過去60個交易日中，有17個均呈現爆漲或暴跌至少5%，分析師透露若投資者眼光與時機夠精準，利用這幾個月來的大幅波動，至少可以替自己賺進 72%的報酬率。
然而多數投資者並不具備這種勇氣，於是避風險的投資與銀行定存變成他們最後的停靠站。但在12月 9日美國 3個月期國庫券殖利率竟然跌破 0，下探到-0.05%，雖然美國政府債務攀升快速，但在市場預期經濟衰退與通縮下，公債需求仍然強勁。
投資者對美國政府債券張開雙手，但是借貸市場仍充滿猜忌。商票本票市場在雷曼倒閉後進入「冰河期」，迫使企業從抽離所有仰賴短期貸款的業務，借貸成本也日漸飆升。包括銀行間更不願借貸，在美國政府推出7000千億美元振興方案後，倫敦銀行同業拆款利率 (Libor)暴升至近7%。
再來看看令人跌破眼鏡的商品市場，特別是油價。還記得加油站大排長龍的汽車與機車嗎？每天看著媒體播送著國際油價又再度創新高，陷入通貨膨脹苦的消費者只能無言。 1月份國際原油價格首度升破 100美元，震驚全球市場，之後仍一路馬不停蹄攀上 147美元。
但正當緊張的投資者慶幸著還有商品市場可以依靠時，他們卻沒有想到全球經濟已經悄悄拉起警報。於是在需求降低的預期下，油價一路採取「自由落體」的方式在短短 5個月跌到現在的40美元，造成不少避險基金與商品玩家宣告破產。
Goldman Sachs(GS-US)分析師團隊預估未來 3個月內，油價將跌到每桶30美元。
此外，黃金價格也在 3月飆上每盎司1000美元後，ㄧ度下滑到 700美元。不過之後受惠於找尋避風港的資金，黃金又走回到 800美元左右。
商品市場多頭的瓦解，在美元暴漲後更為加劇。美元於 5月份時開始逆轉升值，儘管經濟憂慮已經蔓延全球，美元兌幾大主要貨幣仍然相當強勁，讓美元匯率又再度成為安全標的。根據統計，今年以來美元兌 6大主要貨幣升值了將近13%。
綜觀而言，許多資深市場人士看到2008年的詭譎多端，均搖頭嘆道自己見證了歷史。在這篇2008年血淚交織成的傳奇故事裡，還有ㄧ點幕後花絮。當道瓊工業指數於10月中旬上下振盪近 800點時，美聯儲 (Fed)前任主席Alan Greenspan赴國會聽證時首度公開道歉。這位執掌美聯儲長達18年的83歲老人說道，「金融危機蔓延的範圍，比想像中還要大。」
「今年的美國股市，已經有資格列入1898年以來第四大嚴重的熊市。」Johnson Illington Advisors指出。
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