鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2011-05-17 11:55:59
里昂證券看好 A 股市場，因為中國通脹正接近觸頂，估值接近紀錄低點，並且流動性充裕，該行對內地股票的評級為「增持」，估計滬綜指或在今年底前達 3800 點；滬深 300 指數將在年底抬升至 4200 點。兩者皆較昨日收市點位有逾 3 成的上升空間。香港《大公報》報導，里昂證券中國投資論壇昨日在北京舉行，該行認為，在刺激計劃退出的前提下，去年內地股市的表現弱於亞洲的其他市場，一些行業的 估值目前看來偏高，如消費行業，而銀行業的股價目前看來非常低。該行 A 股市場研究部主管嚴賢銘指出， A 股估值已經到了不能再低的低點，未來繼續下跌的空間不大。他表示，通脹將在今年第 3 季初達到峰值，之後來自於通脹的壓力將得到釋放，同時人民幣的升值預期和經濟增長的良好態勢，將一起助推A股上行。
嚴賢銘分析指出，當前 A 股估值水平過低，預計股市將谷底反彈，滬深 300 指數將在年底抬升至 4200 點，對應滬綜指約 3800 點。他並且預測，今年再加息的可能性不大，估計年底之前最多加一次。「可以看到， 55% 的銀行貸款都是高於基準利率水平的。所以，我覺得不會再加息」。
里昂證券股票策略師 Christopher Wood 指出，中國貨幣流通速度一直在下降，居民儲蓄在增長，當前中國面臨的通脹形勢處於可控水平，預計下半年 CPI 將回落。他認為，如果 CPI 增速連續 2-3 個月減緩，流動性收緊的舉措就可能宣告結束，而對政策十分敏感的A股市場目前正處於這一轉變發生前夕的築底階段。
他認為，通脹放緩不會令中國放鬆房地産調控政策，但在保障房建設仍會是未來的主要任務下，他建議投資者關注水泥、工程機械等板塊。
里昂證券中國內地和香港策略研究部主管張耀昌指出，中國政府已採取必要的措施收緊流動性，估計中國或在六月份再度上調存款準備金率或利率，他相信中 國政府能有效控制通脹，里昂證券對內地股票的評級為「增持」。在里昂證券的策略中，看好水泥、房地産和銀行板塊。
此外，投行高盛高華昨日發布的研報認為，中國近期的經濟走勢表明其持續的緊縮政策已經逐漸發揮出預想的效果。由於目前估值較低，盈利動力良好，內地 股市進一步下跌的風險有限。同時，中小企業板塊的價格經歷大幅縮水後，而利潤增長動力並未受到影響，該板塊的前景正在改善。高盛高華仍舊看好房地産、家用 電器和零售業板塊，而煤炭和建築材料行業的短期盈利潛力已被耗盡。
匯豐銀行亞太區行政總裁王冬勝表示，不少投資者都會向銀行借入港元資金作投資，增加銀行的貸款，貸款利率上升的趨勢將會持續，但目前難以評估按息今 年內會否繼續上調。星展香港及內地零售銀行業務總監王潔鳳表示，按息貼近，甚至低於存款息率的情況已持續一年多，但資金成本仍會繼續上升，預期按息未來依 然有上升的空間。
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